中央政治局会议印证“货币政策拐点”
近日，中央政治局召开会议，分析研究当前经济形势和经济工作。本次会议指出，“要坚持稳健的货币政策，在保持流动性合理充裕的同时，注重抑制资产泡沫和防范经济金融风险”。
本次会议为中央政治局会议层面上，第一次在“货币政策“部分强调“抑制资产泡沫”，印证货币政策的重心切换。2014-2016年历次政治局会议的“货币政策”部分，主要强调“支持实体经济发展”“注意疏通货币政策向实体经济的传导渠道”，而此次政治局会议的“货币政策”部分只字未提“稳增长”，只强调了“在保持流动性合理充裕的同时，注重抑制资产泡沫和防范经济金融风险”。
需要强调，此次中央政治局会议并非不重视“稳增长”，而只是不再将“稳增长”作为“货币政策”的主要任务。此次政治局会议中，“稳增长”主要交给了财政政策和供给侧结构性改革，包括保证财政合理支出、加大扶贫力度、落实供给侧结构性改革等。这些恰恰是中国经济长期发展所必须的，是中国经济能够维持L型下半场的保证。
货币政策对债市影响最为严重，继续强调债市“防陷阱”。从债券市场角度来讲，投资者不应忽视，央行的货币政策重心已然转向防范资产价格泡沫和金融系统性风险，货币市场的波动加大不可避免。回顾2013年，资金面和央行是债券市场大调整的关键，目前债市的核心矛盾与当时有很大的相似之处，投资者应当防范债市陷阱，盲目加杠杆、期限错配蕴含巨大的风险。
